DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2020.10.05.003
УДК 336
Авторы
Ч. А. ГОГИЧАЕВ,
Московский государственный институт международных отношений Министерства иностранных дел России, Москва, Россия
Аннотация
После мирового финансового кризиса 2008 г. центральные банки развитых стран начали прибегать к использованию нетрадиционных мер денежно-кредитной политики ввиду приближения процентных ставок к нулевому уровню. Подобные действия привели к расширению балансов центральных банков за счет аномального роста избыточных резервов. В настоящей статье рассматривается заблуждение относительно того, что подобное разрастание денежной базы способно прямым образом влиять на объем денежной массы посредством действия механизма денежного мультипликатора и узкого кредитного канала трансмиссионного механизма. Оспаривается мнение, что нетрадиционные меры денежно-кредитной политики при условии их адекватности приводят к повышению инфляционных рисков в экономике. В работе акцентируется внимание на отсутствии тесной связи между резервами, уровнем кредитования и денежной массой, а также предпринимаются попытки оценить границы рассматриваемых методов монетарной политики.
Ключевые слова
денежно-кредитная политика, количественное смягчение, денежный мультипликатор, избыточные резервы, безналичная денежная эмиссия.
