УДК 347.72.036.4
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2024.06.10.002

Авторы

Есения Мушеговна Аветисян,
Независимый эксперт

Аннотация

Исследование представляет анализ правовых архитектур, обеспечивающих обязательную консолидацию акционерного капитала посредством механизма принудительного выкупа долей участия у миноритариев, а также корреспондирующего права миноритарных держателей инициировать обратный выкуп их акций в условиях экономических сдвигов 2022–2023 гг. Фокус исследования сосредоточен на структурном противоречии: стремлении повысить управленческую и операционную результативность внутри крупных корпоративных групп путем концентрации контроля, с одной стороны, и необходимости обеспечить охрану вещно-правового измерения интересов миноритарных инвесторов, с другой. Методологическую основу составляет сравнительное исследование регуляторных моделей Соединенного Королевства, Соединенных Штатов Америки (Делавэр) и государств — членов Европейского союза, что позволяет выявить различия в допустимых пределах корпоративного принуждения и в процессуальных гарантиях, доступных участникам, не контролирующим принятие решений. Существенная часть анализа посвящена судебным подходам к определению справедливой стоимости активов и пакетов акций, поскольку стандарты оценки и модальности судебной проверки в конечном счете задают эффективный уровень компенсационной защиты при принудительном вытеснении миноритариев либо при реализации права выхода.
Отдельный акцент сделал на трансформации акционерного активизма и на сдвигах регуляторной среды, направленных на снижение вероятности квазиэкспроприационного устранения миноритарных долей в контексте повышенной волатильности мировых рынков. В совокупности анализ показывает, что результативность рассматриваемых механизмов зависит не только от формального закрепления релевантных процедур, но и от качества предохранительных контуров против злоупотреблений со стороны контролирующего акционера, включая стандарты раскрытия информации, независимость оценки и интенсивность судебного пересмотра спорных параметров выкупа.

Ключевые слова

принудительный выкуп акций, миноритарные акционеры, принудительный выкуп долей участия у миноритариев, право миноритариев требовать выкупа, предпринимательское право, корпоративное управление, справедливая стоимость, права на судебную оценку, слияния и поглощения, отчуждение активов