УДК 330.42
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2024.06.02.020

Авторы

Дмитрий Анатольевич Власов,
Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, Москва, Россия; Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Россия; Российский университет дружбы народов имени Патриса Лумумбы, Москва, Россия
Александр Валерьевич Синчуков,
Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Россия; Российский университет дружбы народов имени Патриса Лумумбы, Москва, Россия

Аннотация

В рамках данной статьи анализируются возможности модели Шарпа (индексной модели) в исследовании стохастической динамики доходностей портфелей финансовых инструментов при условии предварительного уточнения отношения инвестора к риску. Представлена последовательность процедур, реализация которых в практике принятия финансовых решений позволит использовать модель Шарпа в качестве дополнительного инструмента количественного обоснования эффективности размещения денежных средств: «Процедура выбора множества финансовых инструментов для возможного включения в портфель»; «Процедура определения временной базы для оценки количественных характеристик финансовых инструментов», «Процедура идентификации отношения инвестора к риску и выделение диапазонов для риска портфелей», «Процедура конструирования портфелей, обладающих максимальной доходностью с учетом выдвинутых инвестором требований к риску», «Процедура построения и анализа моделей Шарпа с целью выявления динамики доходностей сконструированных ранее портфелей, «Процедура установления новых закономерностей динамики доходностей портфелей и интерпретация результатов, полученных на основе построения моделей Шарпа». Применение таких критериев, как «Бета коэффициент портфеля финансовых инструментов», «Альфа коэффициент портфеля финансовых инструментов», «Коэффициент детерминации», традиционных для анализа изолированных финансовых инструментов, к изучению портфелей финансовых инструментов позволяет получить инвестору дополнительную информацию о динамике доходности. Ограничениями предлагаемого авторами подхода является необходимость предварительной идентификации отношения инвестора к риску и уточнения представлений инвестора на динамике финансового рынка, показателем которой выступает рыночный портфель. В качестве инструментальной основы финансового моделирования выбрана R-свободная программная среда вычислений с открытым исходным кодом, алгоритмические и вычислительные возможности которой позволили по-новому подойти к анализу стохастической финансовой динамики.
С методической точки зрения вопросы, раскрытые в данной статье, могут быть использованы для постановки элективных курсов в высшей экономической школе, содержание которых направлено на развитие финансовой грамотности студентов и их компетенций в области финансового моделирования, а также для совершенствования системы дополнительного профессионального образования в области количественных методов финансового анализа.

Ключевые слова

финансовое моделирование; финансовая математика; доходность; риск; портфельная теория; модель Шарпа; принятие решений; количественные методы; модель Марковица; финансовая динамика.