УДК: 338.46
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.05.11.022

Авторы

Ольга Александровна Пырнова,
Данила Петрович Никоноров,
Казанский государственный энергетический университет, Казань, Россия

Аннотация

Работа раскрывает ключевые направления развития CBDC как инструмента модернизации финансовой инфраструктуры в условиях ускоряющейся цифровой революции. В условиях стремительной эволюции криптовалютного рынка и роста популярности децентрализованных финансов (DeFi), центральные банки столкнулись с необходимостью переосмысления своей роли в обеспечении монетарного суверенитета и финансовой стабильности. Методологическая основа исследования включает сравнительный анализ шести ключевых пилотных проектов CBDC, представляющих различные регионы и уровни экономического развития: китайский цифровой юань (e-CNY), шведскую e-krona, проект цифрового евро, нигерийский eNaira, багамский Sand Dollar и российский цифровой рубль. Особое внимание уделяется институциональным и технологическим аспектам их реализации, а также анализу влияния на денежно-кредитную политику и финансовую систему в целом. Исследование выявляет две принципиально различные модели внедрения CBDC. Розничная модель, выбранная большинством стран (Китай, Швеция, ЕС, Нигерия), ориентирована на конечных пользователей и призвана решать задачи финансовой инклюзии, повышения эффективности платежей и конкуренции с частными криптовалютами. Оптовая модель, реализуемая в сингапурском проекте Ubin и канадском Jasper, предназначена для оптимизации межбанковских расчетов и финансовой инфраструктуры. Российский подход к цифровому рублю представляет собой уникальную гибридную модель, сочетающую преимущества обоих типов. Анализ влияния CBDC на денежно-кредитную политику позволил выявить ряд трансформационных эффектов: появление новых инструментов монетарного регулирования, включая возможность установления дифференцированных процентных ставок и реализации концепции «программируемых денег»; повышение прозрачности денежного обращения и новые возможности борьбы с теневой экономикой; изменение традиционной двухуровневой банковской системы за счет установления прямых отношений между центральным банком и конечными пользователями. Особую практическую значимость имеют выводы о потенциальных рисках внедрения CBDC, включая: угрозу стабильности коммерческих банков вследствие возможного оттока депозитов; проблемы обеспечения конфиденциальности транзакций; технологические вызовы, связанные с масштабированием систем и обеспечением кибербезопасности.

Ключевые слова

CBDC, цифровая валюта центрального банка, денежно-кредитная политика, цифровой юань, цифровой рубль, eNaira, финансовые инновации, блокчейн, монетарный суверенитет.