УДК 336.763
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.07.05.022
Авторы
Артур Кайтмазов,
Санкт-Петербургский государственный университет, Санкт-Петербург, Россия
Аннотация
В статье рассматриваются основные теоретические подходы к формированию доходности государственных облигаций. Проанализированы классические теории, включая теорию ожиданий, теорию предпочтения ликвидности, сегментированных рынков и предпочтительного размещения, а также современные стохастические модели. Показано, что ни одна из теорий не даёт полного объяснения наблюдаемой структуры процентных ставок, и требуется комплексный подход, учитывающий институциональные особенности и поведение инвесторов. Особое внимание уделяется взаимосвязи доходности с инфляционными ожиданиями, монетарной политикой, фискальной устойчивостью, рыночной ликвидностью и глобальными макроэкономическими условиями, а также применимости моделей доходности в российской экономике.
Ключевые слова
государственные облигации, доходность, структура процентных ставок, теория ожиданий, предпочтения инвесторов, сегментированные рынки
