УДК 336.7:004
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.11.12.021

Авторы

Станислав Валерьевич Куровский,
Денис Александрович Мишин,
ООО «Высшая Школа Образования», Москва, Россия
Халимат Муртузовна Кадирова,
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия

Аннотация

Цель исследования — обоснование перспектив развития российского рынка цифровых финансовых активов на основе анализа нормативных, инфраструктурных и институциональных условий их интеграции в финансовую систему Российской Федерации. Материалы исследования включают в себя отечественную научную литературу, официальные данные Банка России о динамике выпусков цифровых финансовых активов, а также примеры применения цифровых прав в корпоративном и финансовом секторах. В статье использованы такие методы исследования, как структурный и сравнительный анализ, дедуктивное обобщение и систематизация эмпирических наблюдений. Результат исследования: выявлены ключевые факторы, определяющие возможные траектории развития российского рынка цифровых финансовых активов, включая изменение круга эмитентов, расширение сегментов применения и повышение качества регулирования. Выводы: а) перспективы российского рынка цифровых финансовых активов зависят от согласованности гражданско-правовых, финансовых и налоговых режимов; б) дальнейшее развитие цифровых финансовых активов связано с расширением инфраструктурных возможностей и повышением прозрачности обращений; в) институциональная устойчивость рынка определяется способностью регулирования обеспечить доверие инвесторов и воспроизводимость финансовых результатов цифровых инструментов.

Ключевые слова

цифровые финансовые активы, российский финансовый рынок, цифровые права, операторы информационных систем, регулирование

Список литературы

  1. Алексеев Н. В. Соотношение институтов цифровых прав, цифровых финансовых активов и цифровых валют // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Право. 2022. № 1 (48). С. 180–190.
  2. Балюк И. А., Балюк М. А. Цифровые финансовые инструменты: международный опыт и перспективы использования // Российский экономический журнал. 2024. № 3. С. 95– 108.
  3. Заров И. К. Информационная система цифровых финансовых активов: структура и функции // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. 2025. № 1. С. 120–127.
  4. Кочергин Д. А., Андрюшин С. А. Цифровые активы, криптоактивы и цифровые валюты: экономическое содержание и потенциал конвергенции // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. 2023. Т. 39. № 4. С. 496–533.
  5. Кошелев К. А. Классификация и регулирование рынка цифровых финансовых активов: международный и отечественный опыт // Финансовый менеджмент. 2021. № 2. С. 81–93.
  6. Кошелев К. А. Тенденции развития рынка цифровых финансовых активов в контексте цифровой трансформации мировой экономики // Финансы: теория и практика. 2022. Т. 26. № 4. С. 80–94.
  7. Лосева О. В. Виды и классификация цифровых активов для целей стоимостной оценки // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2022. № 2 (245). С. 45–57.
  8. Куровский С. В., Мишин Д. А., Булыгин Ф. А. Исследование математических методов в рамках анализа финансовых рынков // Экономика строительства. 2025. № 2. С. 412–417.
  9. Куровский С. В., Мишин Д. А., Маринин А. К., Бурдик В., Куровская М. А. К вопросу об обеспечении юридической безопасности цифровых транзакций // Юридическая наука. 2024. № 9. С. 296–303.
  10. Куровский С. В., Мишин Д. А., Шугаев М. О. Финансовые аспекты управления рисками в международных инвестиционных проектах // Финансовый менеджмент. 2024. № 11–2. С. 473–482.
  11. Манахова И. В., Колмыков К. А. Цифровые финансовые активы на современном финансовом рынке: систематизация опыта и трендов в России // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия Экономика. Управление. Право. 2025. Т. 25. № 2. С. 116–126.
  12. Маринин А. К., Куровский С. В., Мишин Д. А., Бурдик В., Куровская М. А. Цифровая валюта и банки: опыт разработки в России // Финансовые рынки и банки. 2024. № 8. С. 231–238.
  13. Мишин Д. А., Куровский С. В., Х алафян А. А. Цифровизация как направление развития государства и права: сущность, перспективы, риски // Вестник Академии права и управления. 2024. № 5 (80). С. 77– 81.
  14. Станкевич В. С., Власов А. В. Обзор цифровых активов. Тенденции развития цифровых финансовых активов в РФ и прогноз развития // Russian Journal of Economics and Law. 2024. Т. 18. № 2. С. 422–452.
  15. Харисов Р. А. Разработка научных основ экспресс-методов расчета характеристик прочностной безопасности оболочковых элементов трубопроводных систем в водородсодержащих рабочих средах: специальность 05.26.03 «Пожарная и промышленная безопасность (по отраслям)»: диссертация на соискание ученой степени доктора технических наук / Харисов Рустам Ахматнурович. Институт проблем транспорта энергоресурсов, 2015. 228 с. EDN VEBFJH.
  16. Харисов Р. А. Разработка научных основ экспресс-методов расчета характеристик прочностной безопасности оболочковых элементов трубопроводных систем в водородсодержащих рабочих средах: специальность 05.26.03 «Пожарная и промышленная безопасность (по отраслям)»: автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора технических наук / Харисов Рустам Ахматнурович. Уфа, 2015. 22 с. EDN ZPWYIZ.
  17. Efimova L., Sizemova O., Chub D. Digital Financial Assets: Concept and Legal Nature // BRICS Law Journal. 2024. Vol. 11. No. 1. P. 32–57.
  18. Inshakova A. O. et al. Problems of using digital financial assets as investments // Remote Investment Transactions in the Digital Age: Perception, Techniques, Law Regulation. Cham: Springer Nature Switzerland, 2024. P. 299–307.
  19. Kirillova E. A. и др. Digital Right Protection Principles under Digitalization / E. A. Kirillova и др // Webology. 2021. Vol. 18 (Special Issue). P. 910–930.
  20. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51- ФЗ (ред. от 01.07.2024) // Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. № 32. Ст. 3301. URL: http://pravo.gov.ru/proxy/ ips/?docbody=&nd=102033239 (дата обращения: 29.11.2025).
  21. Годовой отчет Банка России за 2024 год. М.: Банк России, 2025. URL: https://www.cbr.ru/ Collection/Collection/File/55239/ar_2024.pdf (дата обращения: 29.11.2025).
  22. Доклад для общественных консультаций «Развитие рынка цифровых активов в Российской Федерации». М.: Банк России, 2022. URL: https://cbr.ru/Content/Document/ File/141991/Consultation_Paper_07112022.pdf (дата обращения: 29.11.2025).
  23. Криптика чистого разума // Коммерсантъ. 2024. 5 февр. URL: https://www.kommersant. ru/doc/4673907 (дата обращения: 29.11.2025).
  24. Лучшие практики мотивации, мониторинга и контроля деятельности клиентских менеджеров при предложении финансовых продуктов / услуг. М.: Банк России, [Б.г.]. URL: https://www.cbr.ru/protection_ rights/behavioral_surveillance/operatoryfinansovykh-platform/case_4/ (дата обращения: 29.11.2025).
  25. О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ (ред. от 24.02.2025) // Официальное опубликование правовых актов. 31.07.2020. URL: http://publication.pravo.gov. ru/Document/View/0001202007310056 (дата обращения: 29.11.2025).
  26. Обзор рисков финансовых рынков. Информационно-аналитический материал. Октябрь 2025 года. М.: Банк России, 2025. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/ File/59388/ORFR_2025–10.pdf (дата обращения: 29.11.2025).
  27. О б з о р ф и н а н с о в о й с т а б и л ь н о с т и . Информационно-аналитический материал. II–III кварталы 2025 года. М.: Банк России, 2025. URL: https://www.cbr.ru/Collection/ Collection/File/59419/2q_3q_2025.pdf (дата обращения: 29.11.2025).
  28. Цифровые финансовые активы: [официальный сайт оператора]. URL: https://xn‑80a3bf. xn — p1ai/ (дата обращения: 29.11.2025).
  29. Цифровые финансовые активы в России: [информационный портал Cbonds]. URL: https://cbonds.ru/dfa/ (дата обращения: 29.11.2025).
  30. Цифровые финансовые активы и их операторы: [справочный материал Банка России]. URL: https://cbr.ru/finm_infrastructure/digital_ oper/ (дата обращения: 29.11.2025).