УДК 336.64
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.11.13.005

Авторы

Милюшенко Олеся Александровна,
Хотько Михаил Сергеевич,
Омский филиал Финансового Университета при Правительстве Российской Федерации, Омск, Российская Федерация

Аннотация

Статья посвящена исследованию количественного влияния мер государственной поддержки МСП на стоимость бизнеса через призму ESG-трансформации. На основе кумулятивного метода построения ставки дисконтирования доказано, что льготное кредитование и субсидирование снижают премию за риск финансовой устойчивости на 4 п.п., что приводит к росту стоимости компании на 22%. Результаты демонстрируют двойной эффект государственной поддержки: не только улучшение операционных показателей, но и повышение инвестиционной привлекательности для ESG-ориентированных инвесторов. В исследовании предложены новые меры поддержки, усиливающие экологическую и социальную составляющие, а также проведен анализ чувствительности, подтверждающий устойчивость выводов к изменениям параметров модели.

Ключевые слова

оценка бизнеса, малые и средние предприятия, государственная поддержка МСП, ставка дисконтирования, кумулятивный метод, ESG-трансформация, партнерское финансирование, стоимость компании.

Список литературы

  1. Акт правительства Российской Федерации «Постановление Правительства РФ от 25 октября 2023 г. № 1780 «Об утверждении Правил предоставления из бюджетов бюджетной системы Российской Федерации субсидий, в том числе грантов в форме субсидий, юридическим лицам, индивидуальным предпринимателям, а также физическим лицам — производителям товаров, работ, услуг» от 05.12.2023 // Официальный интернет-портал правовой информации. — 2023 г. — с изм. и допол. в ред. от 17.02.2025 N 171. — URL: https://n (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  2. Более 1 трлн. рублей получил малый и средний бизнес в 2024 году за счет господдержки // Федеральная корпорация по развитию малого и среднего предпринимательства. — URL: https://c (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  3. Инфляция и ключевая ставка Банка России // Банк России. — URL: https://c (дата обращения: 04.11.2025). — Текст: электронный.
  4. Каждый десятый предприниматель использовал меры господдержки Корпорации МСП // МСП.РФ. — URL: https://x — l1agf.x l1agf. xn — p1ai/se p1ai/serv (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  5. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций // Банк России. — URL: https://c (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  6. Льготные программы кредитования для МСП в 2025 году: Исчерпывающий гид по господдержке, ставкам и документам // Рефинанс. — URL: https://r (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  7. Меры поддержки предпринимательства и самозанятых граждан // Портал правительства Омской области. — URL: https://m (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  8. Несвязанная поддержка // Министерство сельского хозяйства Чувашской Республики. — URL: https://a (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.
  9. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России. — URL: https://c (дата обращения: 29.09.2025).
  10. Россия и мир: 2025. Экономика и внешняя политика. Ежегодный прогноз / рук. проекта: А. А. Дынкин, В. Г. Барановский; отв. ред.: Г. И. Мачавариани, И. Я. Кобринская. — Москва: ИМЭМО РАН, 2024. — 213 с. — ISBN 978-5-9535-0633-5. — DOI 10.20542/978– 5–9535–0633–5. — URL: https://w (дата обращения: 29.09.2025). — Текст: электронный.