УДК 336.763:338.001.36
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.12.19.014

Авторы

Богдан Андреевич Пахомов,
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Московский государственный университет имени М. В. Ломоносова», Москва, Россия
Владимир Михайлович Пахомов,
Общество с ограниченной ответственностью «Севзапэнергомонтажкомплект» (ООО «СЗЭМК»), г. Санкт-Петербург, Россия
Юлия Александровна Романова,
Федеральное государственное бюджетное учреждение науки Центральный экономико-математический институт Российской академии наук (ЦЭМИ РАН), г. Москва, Россия; Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Московский политехнический университет» (Московский политех), г. Москва, Россия

Аннотация

Спрос креативной индустрии на инвестиционный капитал послужил главным стимулом для развития альтернативных форм организации и особых моделей коллективного финансирования творческих проектов на цифровых платформах. В статье применены общенаучные методы; статистический анализ различного рода выборок краудинвестинговых платформ. Проведенный анализ организационных структур и мотиваций участников краудинвестинговых проектов выявил наличие ряда специфических моделей с оценкой потенциала платформ, учитывающих различные критерии, по которым эмитент выбирает платформу, а также другие факторы, влияющие на сравнительную оценку эффективности функционирования платформ и обоснование целесообразности их использования на основе публикуемого саморегулируемыми организациями платформ оценочного рейтинга. Краудинвестинг является комплементарной услугой в дополнение к основной деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг (ПУРЦБ) и организуется, в частности, регистраторами и депозитариями для закрытого круга лиц, которые являются клиентами ПУРЦБ по профильному направлению деятельности. Выявленные особенности и отличительные признаки краудинвестинговых моделей от других видов альтернативных финансов позволяют сделать вывод о преимуществе работы операторов в формате специализированной платформы с формированием только портфельных инвестиций и управлением их рисками по сравнению с форматом мультиплатформы.

Ключевые слова

инвестиционная платформа, краудинвестинг, краудинвестинговые модели, государственное регулирование инвестиционных платформ

Список литературы

  1. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 28.02.2025) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www. pravo.gov.ru/proxy/ips/? docbody=&nd=
  2. 102077052 (дата обращения: 02.02.2025).
  3. Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ (ред. от 08.08.2024) «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_ LAW_330652/ (дата обращения: 02.02.2025).
  4. Указание Банка России от 10.07.2024 N 6798- У «О порядке и сроках составления и представления в Банк России отчетов операторов инвестиционных платформ (Зарегистрировано в Минюсте России 02.11.2024 N 80008) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cbr.ru/projects_xbrl/acts/ (дата обращения: 02.02.2025).
  5. Банк России от 18.10.2021 N ИН-015- 34/79 «Информационное письмо о вопросах, связанных с деятельностью по организации привлечения инвестиций с использованием инвестиционных платформ» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cbr.ru/ Crosscut/LawActs/File/5723
  6. Галынис К.И. Тенденции развития инвестиционных платформ в Российской Федерации // Инновации и инвестиции. 2023. №5. С. 36-38.
  7. Обзор платформенных сервисов в России. Информационно-аналитический материал. Центральный банк Российской Федерации, Москва, 2022. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/Content/ Document/ File/146720/platform_services_20230515.pdf (дата обращения: 31.01.2025).
  8. Обзор платформенных сервисов в России. Операторы инвестиционных платформ, Операторы информационных систем и Операторы финансовых платформ. Информационно-аналитический материал. Центральный банк Российской Федерации, Москва, 2024. [Электронный ресурс]. URL: https:// cbr.ru/Collection/Collection/File/49243/ platform_services_2024-1.pdf (дата обращения: 31.01.2025).
  9. Развитие альтернативных механизмов инвестирования: прямые инвестиции и краудфандинг: доклад / Банк России. Август 2020 // URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/ File/112055/Consultation_aper_200811.pdf (дата обращения: 01.02.2025)
  10. Румянцева А. Ю., Тарутько О. А. Инвестиционные платформы и их роль в развитии финансовых инноваций // Экономика и управление. 2022 Т. 28 № 9 С. 912–922. http://doi. org/10.35854/1998-1627-2022-9-912-922
  11. Стародубцева Е.Б., Медведева М.Б. Краудфандинг как современная форма финансирования // Дайджест-Финансы. – 2024. – Т. 29, № 4. – С. 443 – 459. https://doi.org/10.24891/ df.29.4. 443