УДК 336.6
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2025.12.03.002

Авторы

Зульфия Махмудовна Абдулаева,
Мадина Руслановна Махмаева,
Грозненский государственный нефтяной технический университет имени академика М. Д. Миллионщикова, Грозный, Россия

Аннотация

Статья посвящена комплексному исследованию инновационных подходов в оптимизации стоимости и структуры капитала крупных российских корпораций в условиях трансформации финансовой системы 2022–2024 годов. На примере ПАО «НК «Роснефть» – крупнейшего представителя системообразующей нефтегазовой отрасли – анализируются механизмы адаптации к новым макроэкономическим реалиям, характеризующимся изоляцией от западных рынков капитала и жесткой денежно-кредитной политикой Центрального Банка РФ.
В работе систематизированы инновационные финансовые инструменты, возникшие на российском рынке в исследуемый период: замещающие облигации, облигации в юанях, цифровые финансовые активы и облигации климатического перехода. Проведен детальный анализ финансовых результатов ПАО «НК «Роснефть» за девять месяцев 2024 года, выявивший снижение чистой прибыли на 13,9% год к году вследствие роста стоимости заемного капитала при одновременном увеличении выручки на 15,6%.
Выполнено моделирование средневзвешенной стоимости капитала (WACC) компании, показавшее диапазон 16,56–19,49% в зависимости от используемых параметров риска. Проведен сценарный анализ эффекта от гипотетического использования юаневых облигаций, продемонстрировавший потенциал снижения WACC на 88 98 процентных пунктов с экономией до 27 млрд рублей ежегодно.
Исследование выявило консервативную стратегию компании, основанную на финансовой самодостаточности и внутренних инновациях в области цифровизации производственных процессов, при одновременном игнорировании доступных рыночных инструментов оптимизации стоимости капитала. Сформулированы стратегические рекомендации по использованию инновационных финансовых инструментов для достижения оптимального баланса между финансовой стабильностью и максимизацией акционерной стоимости.

Ключевые слова

средневзвешенная стоимость капитала (WACC), структура капитала, ПАО «НК «Роснефть», инновационные финансовые инструменты, облигации в юанях, облигации климатического перехода, цифровые финансовые активы, российский рынок капитала, нефтегазовая отрасль, корпоративные финансы, стоимость заемного капитала, стоимость собственного капитала, модель CAPM, ESG финансирование, дивидендная политика, финансовая стратегия

Список литературы

  1. Алексеев М. А. Современные подходы к оценке эффективности управления капиталом промышленных предприятий // Вестник экономики и управления. – 2024. – № 3. – С. 45–52.
  2. Васильева Н. С. Инновационные методы оптимизации стоимости капитала в нефтегазовых компаниях // Финансовый менеджмент. – 2024. – № 12-2. – С. 78–85.
  3. Волков Д. И., Петрова Е. А. Анализ структуры капитала крупнейших российских корпораций в условиях санкций // Экономика и предпринимательство. – 2025. – № 4. – С. 112–119.
  4. Кагарманова А. И. Оптимизация структуры капитала как резерв роста финансовой устойчивости // Дневник науки. – 2024. – № 11. – С. 23–29.
  5. Ковалев Д. С. Методы повышения экономической эффективности проектов на предприятиях нефтегазовой отрасли // Управление инновационными и инвестиционными процессами. – 2024. – № 7. – С. 76–83.
  6. Никитина О. В. Оптимизация финансовой устойчивости через управление капиталом и задолженностью // Экономика сельского хозяйства России. – 2025. – № 7. – С. 91–98.
  7. Рахимов Р. Н. Оценка влияния структуры капитала на финансовую устойчивость организации // Вестник науки. – 2025. – № 8 (89). – С. 156–163.
  8. Семенов А. В. Формирование целевой структуры капитала в контексте цифровой экономики // Экономика: вчера, сегодня, завтра. – 2024. – № 11. – С. 215–223.
  9. Смирнова Т. П. Анализ динамики и детерминантов структуры капитала российских компаний // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2025. – № 6. – С. 34–42.
  10. Федоров И. К. Стратегические аспекты управления стоимостью капитала в условиях макроэкономической нестабильности // Вестник университета. – 2024. – № 10. – С. 187–194.