УДК 001.895
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2026.01.12.014

Авторы

Алексей Владимирович Попков,
Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, Москва, Россия

Аннотация

В статье исследуется влияние макроэкономических факторов на динамику индекса Московской биржи (MOEX) в период октябрь 2021 — декабрь 2025 г. С применением экспоненциальной модели обобщённой авторегрессионной условной гетероскедастичности (EGARCH) оценено воздействие семи факторов: индекса потребительских цен, ключевой ставки ЦБ РФ, курса USD/RUB, торгового баланса, индекса волатильности VIX, курса CNY/RUB и цены нефти марки Urals. Результаты показывают, что наиболее значимыми детерминантами доходности российского фондового рынка в рассматриваемый период выступают инфляция (ИПЦ) и ключевая ставка Банка России, в то время как традиционно доминирующий фактор — нефть — утратил первенство. Выявлен выраженный эффект левереджа: негативные шоки увеличивают волатильность рынка существенно сильнее, чем позитивные.

Ключевые слова

фондовый рынок, индекс МосБиржи, EGARCH, волатильность, макроэкономические факторы, ключевая ставка, инфляция, нефть Urals, эффект левереджа

Список литературы

  1. Абрамов А. Е. Фондовый рынок России: структурные особенности и потенциал роста // Вопросы экономики. — 2019. — № 5. — С. 5–25.
  2. Балабин А. А. Влияние макроэкономических факторов на волатильность российского фондового рынка // Финансовый журнал. — 2020. — № 2. — С. 88–102.
  3. Горяинова Л. В. Макроэкономические детерминанты российского фондового рынка // Экономический журнал ВШЭ. — 2007. — Т. 11. — № 4. — С. 543–573.
  4. Дементьев Н. П. Динамика финансовых рынков России в условиях санкций // Проблемы прогнозирования. — 2022. — № 1. — С. 105–116.
  5. Запорожец О. Б. Финансовые рынки. Основные инструменты финансового рынка // Студенческий форум. — 2024. — № 38–2 (305). — С. 15–16.
  6. Сиваков Д. В. Влияние геополитических рисков на финансовые рынки // Экономический анализ: теория и практика. — 2021. — Т. 20. — № 5. — С. 846–862.
  7. Федорова Е. А. Оценка влияния финансовой интеграции на волатильность фондового рынка России // Финансы и кредит. — 2013. — № 17. — С. 53–60.
  8. Федорова Е.А., Панкратов К. А. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок России // Проблемы прогнозирования. — 2010. — № 2. — С. 78–83.