УДК 336
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2026.02.15.020

Авторы

В. О. Цегельный,
Государственный университет управления

Аннотация

В научной статье проанализирован фактор влияния санкций на процесс оценки стоимости бизнеса и активов, ставшими объектами ограничений. Обсуждается проблема принятия предпосылок по дальнейшему влиянию фактора ограничений и учета их особенностей. Проанализированы ключевые системообразующие условия принятия и отмены ограничений с учетом исторической ретроспективы. По итогам проведенного исследования предложено принятие специального допущения при дисконтировании активов, подверженных прямому или косвенному воздействию санкций, по ожидаемому сроку действия санкций.

Ключевые слова

оценка стоимости активов, замороженные активы, санкции, специальные допущения, дисконтирование, метод чистых активов, бизнес, корпоративные финансы, моделирование

Список литературы

  1. Peter A.G. van Bergeijk. Research Handbook on Economic Sanctions. Cheltenham: Edward Elgar, 2021.
  2. Hufbauer G.C., Schott J.J., Elliott K.A., Oegg B. Economic Sanctions Reconsidered. 3rd ed. Washington: Peterson Institute for International Economics, 2007.
  3. Kaempfer W.H., Lowenberg A.D. The Political Economy of Economic Sanctions // Handbook of Defense Economics. Vol. 2. Amsterdam: Elsevier, 2007. P. 867–911.
  4. Ahn D.P., Ludema R.D. Measuring Smart Sanctions // Economic Policy. 2020. Vol. 35. No. 102. P. 441–485.
  5. Мингазов С. Минфин США оценил сумму замороженных по миру активов России в $280 млрд [Электронный ресурс] // Forbes. 2023. URL: https://www.forbes.ru/finansy/496074-minfin-ssaocenil-summu-zamorozennyh-po-miru-aktivovrossii-v-280-mlrd (дата обращения: 20.11.2025).
  6. Гурвич Е.Т., Прилепский И.В. Влияние финансовых санкций на российскую экономику // Вопросы экономики. 2016. № 1. С. 5–35.
  7. Мау В.А. Экономическая политика России в условиях санкций // Вопросы экономики. 2015. № 2. С. 5–27.
  8. Peksen D., Peterson T.M. Sanctions and Economic Adjustment: Globalization, Liberalization and Redistribution // Journal of Conflict Resolution. 2016. Vol. 60. No. 5. P. 735–760.
  9. Early B.R., Peksen D. Searching for Black Knights: Sanctions Circumvention and ThirdParty Support // International Studies Quarterly. 2019. Vol. 63. No. 2. P. 248–261.
  10. Bapat N.A., Heinrich T., Kobayashi Y., Morgan T.C. Determinants of Sanctions Effectiveness: Sensitivity Analysis Using New Data // International Interactions. 2013. Vol. 39. No. 1. P. 79–98.
  11. Drezner D.W. Sanctions Sometimes Smart: Targeted Sanctions in Theory and Practice // International Studies Review. 2011. Vol. 13. No. 1. P. 96–108.
  12. Krustev V.L., Morgan T.C. Ending Economic Sanctions: Threats, Costs, and Timing // International Studies Quarterly. 2011. Vol. 55. No. 3. P. 867–889.
  13. Grauvogel J., von Soest C. Claims to Legitimacy Matter: Why Sanctions Fail to Instigate Democratisation in Authoritarian Regimes [Электронный ресурс] // GIGA Working Papers. 2014. No. 247. URL: https://www.giga-hamburg.de/ en/publications/giga-working-papers/claims-tolegitimacy-matter (дата обращения: 02.11.2025).
  14. Attia H., Grauvogel J. International Sanctions Termination Dataset. Harvard Dataverse, 2022.
  15. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2018. 736 с.
  16. Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. 3rd ed. Hoboken: Wiley, 2012.
  17. Euronews. Could the Russian economy thrive despite Western sanctions? [Электронный ресурс]. 2023. URL: https://www.euronews. com/2023/04/17/is-russias-economy-capableof-thriving-despite-sanctions (дата обращения: 12.11.2025).
  18. Gary Clyde Hufbauer, Jeffrey J. Schott, Kimberly Ann Elliott, Barbara Oegg. Economic Sanctions RECONSIDERED, 2007
  19. Atlantic Council. Russia Sanctions Database [Электронный ресурс]. URL: https://www. atlanticcouncil.org/blogs/econographics/ russia-sanctions-database/ (дата обращения: 29.11.2025).