УДК 338.2
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2026.02.09.019

Авторы

Кирилл Владиславович Черкасов,
Вадим Сергеевич Канхва,
НИУ МГСУ, Москва, Российская Федерация

Аннотация

Целью исследования является выявление и характеристика проблем, ограничений и типовых ошибок при разработке консолидированных финансовых моделей в управлении инвестиционно-строительным портфелем. В качестве методов исследования используются анализ и обобщение научных источников, сравнительный и системный анализ, а также теоретическое описание. В результате исследования уточнено содержание и назначение консолидированной финансовой модели инвестиционно-строительного портфеля, предложена типология применяемых финансовых моделей и выявлены их ограничения. На основе анализа отечественных и зарубежных исследований систематизированы типовые ошибки консолидированных финансовых моделей, связанные с некорректными предпосылками, дисконтированием, налоговым учетом, оценкой рисков и перерасходами затрат. Сформирован набор обязательных показателей и параметров КФМ, в который включены блоки стоимости, ликвидности, резервов и рисков. Выводы: результаты исследования позволяют повысить качество разработки консолидированных финансовых моделей инвестиционно-строительных портфелей, снизить вероятность ошибок и обеспечить более обоснованное принятие инвестиционных решений. Сформулированные рекомендации и методические требования к КФМ могут быть использованы девелоперами, инвесторами и кредитными организациями при планировании, мониторинге и актуализации инвестиционно-строительных проектов в условиях экономической неопределенности.

Ключевые слова

консолидированная финансовая модель, инвестиционно-строительный портфель, финансовое моделирование инвестиционно-строительных проектов, управление стоимостью проектов строительства, инвестиционные риски строительства

Список литературы

  1. Борисюк Д.А., Астафьева О. Е. Ситуационная модель финансового обеспечения строительства в рамках реализации проектов в РФ // Управление. 2022. Т. 10, № 1. С. 54–65.
  2. Варфоломеев М. В. Оптимизация аллокации финансовых ресурсов в строительных проектах полного цикла: стратегии и решения в условиях современной экономики // Профессорский журнал. Серия: Экономические науки. 2025. № 1 (5). С. 50–56. DOI: 10.18572/3034- 2341-2025-1-5-50-56.
  3. Викулин А.Р., Высоцкая А. И., Дубова Ю. И. Управление изменениями в строительной отрасли России в условиях кризиса и трансформации спроса // Экономика и бизнес: теория и практика. 2025. № 12. С. 53–58. DOI: 10.24412/2411-0450-2025-12-53-58.
  4. Горбунов С.В., Мишланова М. Ю., ХавинД. В. Системная параметризация бюджетной модели инвестиционно-строительного проекта // Теоретическая и прикладная экономика. 2021. № 3. С. 69–81.
  5. Жегров М. А. Обзор основных методов оценки эффективности инвестиционных проектов // Journal of Monetary Economics and Management. 2024. № 11. С. 283–287. DOI: 10.26118/2782- 4586.2024.62.88.153.
  6. Зверева Е.В., Игнатьева А. А. Управление стоимостью инвестиционно-строительного проекта // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2023. № 4–2 (79). С. 7–9. DOI: 10.24412/2500-1000-2023-4-2-7-9.
  7. Литвинова Д. В. Построение финансовой модели при проектном финансировании // Новые импульсы развития: вопросы научных исследований. 2020. № 7. С. 127–136.
  8. Моисеев Р.А., Тихомирова А. В., ТихомировД. В. Проблемы использования налоговой и бухгалтерской амортизации в финансовой модели инвестиционного проекта // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2018. № 4 (112). С. 44–51.
  9. Назарова Ю. В. Развитие рынка девелопмента в условиях макроэкономической турбулентности // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. 2023. № 3 (57). С. 31–36.
  10. Немцева П.О., Астафьева О. Е. Финансовое моделирование проектов реновации промышленных территорий как инструмент обоснования экономической эффективности // Вестник науки. 2025. № 5 (11 (92)). С. 1177–1187.
  11. Тарасова И.В., ТрудовВ.Ю.Строительная отрасль в период международного политического кризиса 2022 года // Скиф. Вопросы студенческой науки. 2022. № 6 (70). С. 378–381.
  12. Тихомиров Д.В. Повышение качества финансового моделирования в инвестиционном процессе: стандарты, правила и практика применения // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2024. № 4 (148). С. 19–28.
  13. Тихомиров Д. В. Финансовая модель инвестиционного проекта: возможности и ограничения стандартизации // Известия СанктПетербургского государственного экономического университета. 2023. № 6–2 (144). С. 7–15.
  14. Тихомиров Д.В.Финансовая модель инвестиционного проекта: оптимизация системы мониторинга и актуализации портфеля проектов // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2024. № 1 (145). С. 37–45.
  15. Тихомиров Д.В.Финансовая модель как инструмент принятия решений в проектном финансировании // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2018. № 2 (110). С. 44–51.
  16. Тлешова А. Б. Методика управления ликвидностью в инвестиционных проектах девелопмента в условиях нестабильного рынка // Universum: экономика и юриспруденция. 2024. № 1 (12 (122)). С. 14–20. DOI: 10.32743/ UniLaw.2024.122.12.18789.
  17. Цехомский Н.В., ТихомировД.В. Надежность определения систематического риска в анализе инвестиционной привлекательности проекта // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2022. № 5–2 (137). С. 42–49.
  18. Abdelalim A.M., Salem M., Salem M., AlAdwani M., Tantawy M.An analysis of factors contributing to cost overruns in the global construction industry // Buildings. 2025. Vol. 15. Art. 18. DOI: 10.3390/buildings15010018.
  19. Alhammadi Y., Al-Mohammad M. S., Rahman R. A. Modeling the causes and mitigation measures for cost overruns in building construction: the case of higher education projects // Buildings. 2024. Vol. 14. Art. 487. DOI: 10.3390/buildings14020487.
  20. Stachoń T., Szóstak M., Konior J. Updating financial contingency in execution of typologically diverse construction projects // Applied Sciences. 2025. Vol. 15. Art. 4445. DOI: 10.3390/ app15084445.