УДК 336.6:658.16(045)
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2026.03.05.004

Авторы

Парменас Кимани Нджороге,
Южный федеральный университет, Ростов на Дону, Россия

Аннотация

В данной статье разработана концептуальная и методологическая основа для управления процессом формирования рыночной стоимости корпорации в рамках парадигмы управления, основанного на стоимости (VBM), с интеграцией стратегических, организационных и ESG-аспектов. В методологии исследования используются методы систематического обзора литературы. Разработана трехуровневая модель управления стоимостью: (1) стратегический уровень (факторы, определяющие стоимость, и конкурентное позиционирование), (2) организационный уровень (операционная и финансовая архитектура создания стоимости) и (3) уровень ESG (восприятие внешними заинтересованными сторонами и внутренняя корпоративная устойчивость). Кроме того, вводится индекс корпоративной внутренней устойчивости (CIS) как аналитическая конструкция, измеряющая экономический аспект внутренней устойчивости и долгосрочный потенциал формирования рыночной стоимости в условиях неопределенности.

Ключевые слова

VBM, формирование рыночной стоимости, корпоративная устойчивость, интеграция ESG, стратегический менеджмент, корпоративное управление, теория заинтересованных сторон; внутренний индекс устойчивости

Список литературы

  1. Лихачева О. Н. От модели стоимости предприятия к корпоративным финансовым планам // Вестник Российского экономического университета. — 2026. — № 4. — С. 134–151. — DOI: 10.28995/3033-7216-2025-4-134-151.
  2. Харчилава Х. П. Развитие ценностноориентированного корпоративного управления в России // Вестник Самарского государственного экономического университета. — 2020. — № 5. — С. 75–82.
  3. Шевченко Д. А. Современные особенности формирования стратегических ресурсов управления стоимостью торговых компаний / Д. А.Шевченко, В. П. Прибылов // Финансы и управление. — 2024. — № 2. — С. 1–13. — DOI:10.25136/2409-7802.2024.2.70241. — EDN XSIQGO.
  4. Barney J. Firm Resources and Sustained Competitive Advantage // Journal of Management. — 1991. — Vol. 17, No. 1. — P. 99–120.
  5. Bridoux F., Stoelhorst J. Stakeholder theory, strategy, and organization: Past, present, and future // Strategic Organization. — 2022. — Vol. 20. — P. 797–809. — DOI: 10.1177/14761270221127628.
  6. Copeland T., Koller T., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. — 5th ed. — New York: Wiley, 2010. — P. 800
  7. Eccles R. G., Ioannou I., Serafeim G.The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance // Management Science. — 2014. — Vol. 60, No. 11. — P. 2835– 2857.
  8. Freeman R. E. Strategic Management: A Stakeholder Approach. — Cambridge: Cambridge University Press, 2010. — DOI: 10.1017/ cbo9781139192675.003.
  9. Friede G., BuschT., BassenA. ESG and Financial Performance: Aggregated Evidence from More than 2000 Empirical Studies // Journal of Sustainable Finance & Investment. — 2015. — Vol. 5, No. 4. — P. 210–233.
  10. Gleißner W., GüntherT., WalkshäuslC. Financial sustainability: measurement and empirical evidence // Journal of Business Economics. — 2022. — Vol. 92, No. 3. — P. 467–516. — DOI: https://doi.org/10.1007/s11573-022-01081- 0.
  11. Jensen M. C. Value Maximization, Stakeholder Theory, and the Corporate Objective Function // Journal of Applied Corporate Finance. — 2001. — Vol. 14, No. 3. — P. 8–21.
  12. Kaplan R. S., Norton D. P. The Balanced Scorecard: Translating Strategy into Action. — Boston: Harvard Business School Press, 1996.
  13. Lazonick W., O’Sullivan M. Maximizing shareholder value: a new ideology for corporate governance // Economy and Society. — 2000. — Vol. 29. — P. 13–35. — DOI: 10.1080/030851400360541.
  14. Malinić D.Value-Based Management, Long Term Sustainability and Corporate Social Responsibility // Facta Universitatis. Series: Economics and Organization. — 2021. — Vol. 18, No. 4 (Special Issue). — P. 357–367.
  15. Modigliani F., Miller M. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment // American Economic Review. — 1958. — Vol. 48, No. 3. — P. 261–297.
  16. Stewart, B. EVA Momentum: The one Ratio that Tells the whole Story / B . Stewart// Journal of Applied Corporate Finance .–2009.–№ (21) 2. – P. 1–15. – ISSN 1078-1196.
  17. Tontiset N.The Effect of Successful Value-Based Management on Decision-Making Effectiveness, Business Value Creation, Corporate Competency, and Corporate Sustainability Based on the Perceptions of Accounting Directors of Thai Listed Companies // Journal of Risk and Financial Management. — 2025. — DOI: 10.3390/ jrfm18060294.