УДК 336.76:519.1
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2026.03.07.014

Авторы

Альфия Рафаилевна Гайсина,
Астраханский государственный университет имени В. Н. Татищева, Астрахань, Россия
Елена Азатуллаевна Джалмухамбетова,
Максим Вячеславович Карташов,
Каспийский институт морского и речного транспорта имtyb ген.-адм. Ф. М. Апраксина — филиал Волжского государственного университета водного транспорта, Астрахань, Россия
Николай Николаевич Смокталь,
Севастопольский государственный университет, Севастополь, Россия

Аннотация

Несмотря на признанную роль когнитивных искажений в усилении системного риска, сетевые модели преимущественно трактуют их как экзогенные шоки, не формализуя связь с балансовой контагией. Цель исследования — систематизировать математический инструментарий преодоления этого «поведенческого разрыва» для высококонцентрированных финансовых систем. На основе PRISMA-обзора классифицированы три архитектуры синтеза: агент-ориентированные модели (ABM), равновесия с ограниченной рациональностью (интеграция кумулятивной теории перспектив) и байесовские спецификации с текстовыми ковариатами. Установлено, что интеграция S-образных функций ценности в алгоритм DebtRank формализует механизмы усиления поведенческой контагии, провоцирующие нелинейную эскалацию каскадов дистресса при стабильной структуре обязательств. Выявлено формальное соответствие между финансовой контагией и диффузией нарративов через пороговый параметр R0. Предложена таксономия методов по степени эндогенизации поведенческого слоя. Результаты обосновывают включение индикаторов нарративного стресса в макропруденциальное стресс-тестирование для расширения горизонта раннего предупреждения кризисов.

Ключевые слова

системный риск, финансовые сети, поведенческие финансы, теория перспектив, сетевая контагия, DebtRank, систематический обзор, PRISMA

Список литературы

  1. Четыркин Е.М.Финансовая математика: учебник.—М.: Изд-во «Дело» АНХ, 2008.—400 с.
  2. Буренин А.Н.Управление портфелем ценных бумаг. — М.: НТО им. академика С.И.Вавилова, 2005.—452 с.
  3. Карминский А.М., Столбов М. И., ЩепелеваМ.А.Системный риск финансового сектора: оценка и регулирование: монография / под редакцией А.М.Карминского.—Москва: Научная библиотека, 2017.—284 с.
  4. Столбов М.И.Глобальный финансовый цикл: концепция, эмпирическая оценка и следствия для экономической политики // Вопросы экономики.—2021.—№ 5.—С. 43–56.—https://doi. org/10.32609/0042–8736–2021–5–43–56
  5. Золотов М.И., ЗолотовМ.М., НовиковП.В.Поведенческие финансы как метод интерпретации иррационального инвестиционного поведения // Российское предпринимательство.—2013.—Т. 14, № 24.—С. 48–54.
  6. Markowitz H. (1952). Portfolio Selection // The Journal of Finance. — 7(1). — P. 77–91. — https:// doi.org/10.2307/2975974
  7. Allen F., GaleD.Financial Contagion // Journal of Political Economy.—2000.—Vol. 108, No. 1.—P. 1–33.
  8. Barabási A.-L., Albert R. Emergence of Scaling in Random Networks // Science. — 1999. — Vol. 286, No. 5439. — P. 509–512. — DOI: 10.1126/ science.286.5439.509
  9. Bardoscia M., Barucca P., Battiston S. et al. The physics of financial networks // Nat Rev Phys. — 2021. — Vol. 3. — P. 490–507. — https:// doi.org/10.1038/s42254–021–00322–5
  10. Barucca P., BardosciaM., CaccioliF. [et al.] Network Valuation in Financial Systems // Mathematical Finance. — 2020. — Vol. 30, No. 4. — P. 1181– 1204.—DOI: 10.1111/mafi.12272
  11. Barberis N., Jin L. J., Wang B. (2021). Prospect Theory and Stock Market Anomalies // The Journal of Finance. — Vol. 76. — P. 2639–2687. — https:// doi.org/10.1111/jofi.13061
  12. Shiller R. J. Narrative Economics: How Stories Go Viral and Drive Major Economic Events. — Princeton: Princeton University Press, 2019.—400 p.—ISBN 978-0-691-18229-2
  13. Hirshleifer D. Presidential Address: Social Transmission Bias in Economics and Finance // The Journal of Finance.—2020.—Vol. 75, No. 4.—P. 1779–1831.—DOI: 10.1111/jofi.12906
  14. Acemoglu D., OzdaglarA., Tahbaz-SalehiA.Systemic Risk and Stability in Financial Networks // American Economic Review.—2015.—Vol. 105, No. 2.—P. 564–608.—DOI: 10.1257/aer.20130456
  15. Brunnermeier M.K., Rother S., SchnabelI.Asset Price Bubbles and Systemic Risk // The Review of Financial Studies. — 2020. — Vol. 33, No. 9. — P. 4272–4317.—DOI: 10.1093/rfs/hhaa011