УДК 330.322:504
DOI: 10.36871/ek.up.p.r.2026.06.04.028

Авторы

Раиса Шамсудиновна Дацаева,
Ахмед Русланович Цугаев,
Грозненский государственный нефтяной технический университет имени академика М.Д. Миллионщикова, Грозный, Россия

Аннотация

В статье рассматривается влияние экологических инноваций на инвестиционную привлекательность нефтегазовых компаний. Обосновано, что связь экологии и инвестиционной ценности не сводится к «зеленому имиджу», а реализуется через трансмиссионный механизм из трех каналов: риск-канала, понижающего стоимость капитала за счет сокращения регуляторного и углеродного риска; канала доступа к ответственному капиталу, опирающегося на ESG-рейтинги и инструменты зеленого финансирования; и операционного канала ресурсной производительности, в котором экологическая инновация окупается как мера эффективности (гипотеза Портера). Показано, что для нефтегазового сектора риск-канал усилен угрозой обесценения активов в ходе энергоперехода, отчего экологическая инновация выступает одновременно хеджем и сигналом готовности компании к низкоуглеродному будущему. На российском материале установлено, что после 2022 года веса каналов изменились: канал доступа к капиталу сжался из-за ухода западных ESG-инвесторов и переориентации на внутренний и азиатский капитал, тогда как операционный канал сохранил и усилил значение. Первый авторский тезис состоит в том, что экологическая инновация влияет на инвестиционную привлекательность только через названные каналы, а не через имидж как таковой. Второй авторский тезис: в российской конфигурации несущим становится операционный канал, отчего инвестиционную ценность удерживают экономически самоокупаемые экоинновации, а репутационные – теряют ее быстрее.

Ключевые слова

экологические инновации; инвестиционная привлекательность; нефтегазовые компании; ESG; стоимость капитала; углеродный риск; зеленое финансирование; гипотеза Портера; энергопереход; российский опыт

Список литературы

  1. Об охране окружающей среды: Федеральный закон от 10.01.2002 № 7-ФЗ (ред. от 28.12.2025) // Собрание законодательства РФ. 2002. № 2. Ст. 133.
  2. Об ограничении выбросов парниковых газов: Федеральный закон от 02.07.2021 № 296-ФЗ // Официальный интернет-портал правовой информации. URL: http://pravo.gov.ru (дата обращения: 14.06.2026).
  3. О проведении эксперимента по ограничению выбросов парниковых газов в отдельных субъектах Российской Федерации: Федеральный закон от 06.03.2022 № 34-ФЗ // Официальный интернет-портал правовой информации. URL: http://pravo.gov.ru (дата обращения: 14.06.2026).
  4. О сокращении выбросов парниковых газов: Указ Президента Российской Федерации от 04.11.2020 № 666 // Официальный интернетпортал правовой информации. URL: http:// pravo.gov.ru (дата обращения: 14.06.2026).
  5. Об утверждении критериев проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития в Российской Федерации и требований к системе верификации инструментов финансирования устойчивого развития в Российской Федерации: Постановление Правительства Российской Федерации от 21.09.2021 № 1587 (ред. от 14.10.2025) // Официальный интернет-портал правовой информации. URL: http://pravo.gov. ru (дата обращения: 14.06.2026).
  6. Об утверждении Стратегии социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 года: Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29.10.2021 № 3052- р // Официальный интернет-портал правовой информации. URL: http://pravo.gov.ru (дата обращения: 14.06.2026).
  7. Батаева Б.С., Кокурина А.Д., Карпов Н.А. Влияние раскрытия ESG-показателей на финансовые результаты российских публичных компаний // Управленец. 2021. Т. 12. № 6. С. 20–32.
  8. Белик И.С., Дуцинин А.С., Никулина Н.Л. Влияние ESG-факторов на финансовое состояние и инвестиционную привлекательность российских публичных компаний // Управленец. 2022. Т. 13. № 6. С. 44–55.
  9. Деревянкина Е.С., Янковская Д.Г. Раскрытие ESG-факторов в интегрированной отчетности нефтедобывающих организаций как база для принятия инвестиционных решений // Интеллект. Инновации. Инвестиции. 2022. № 2. С. 44–56.
  10. Диваева Э.А. Условия трансформации ESGпринципов: экономические и социальные аспекты // Инновации и инвестиции. 2022. № 1. С. 65–70.
  11. Полякова П.М., Малков А.В., Рудакова Н.А. Анализ ESG-трансформации российских компаний нефтегазовой отрасли // Успехи в химии и химической технологии. 2022. Т. 36. № 1(250). С. 78–81.
  12. Friede G., Busch T., Bassen A. ESG and Financial Performance: Aggregated Evidence from More than 2000 Empirical Studies // Journal of Sustainable Finance & Investment. 2015. Vol. 5. № 4. P. 210–233.
  13. Porter M.E., van der Linde C. Toward a New Conception of the Environment-Competitiveness Relationship // Journal of Economic Perspectives. 1995. Vol. 9. № 4. P. 97–118.
  14. Rennings K. Redefining Innovation – Eco-innovation Research and the Contribution from Ecological Economics // Ecological Economics. 2000. Vol. 32. № 2. P. 319–332.