УДК 336.743
DOI: 10.36871/u.i.k.2026.05.01.010

Авторы

Юлия Альфредовна Запольских,
Татьяна Николаевна Лубова,
Вадим Дмитриевич Шустов,
Башкирский государственный аграрный университет, Уфа, Россия
Зиля Забировна Сафина,
Уфимский университет науки и технологий, Уфа, Россия

Аннотация

В статье представлен комплексный анализ динамики и особенностей формирования дивидендной доходности российских компаний в период 2012–2025 гг. Исследование выполнено на фоне нестабильной макроэкономической среды и высокой волатильности финансового рынка, что позволяет выявить устойчивые закономерности и кризисные отклонения в дивидендных выплатах. Особое внимание уделено дивидендной политике ПАО «Московская биржа», на примере которой авторы демонстрируют долгосрочную тенденцию к росту дивидендов на акцию – с 0,31 руб. в 2012 г. до 26,11 руб. в 2025 г., что отражает восстановление бизнеса и рост инвестиционной привлекательности. Для сравнительного анализа отобраны четыре крупнейших эмитента, представляющих ключевые секторы российской экономики: нефтегазовый («Лукойл», «Газпром нефть»), телекоммуникационный (МТС) и банковский («Сбербанк»). На основе статистических данных и расчётов авторов выявлено, что, несмотря на общий тренд к увеличению дивидендных выплат, их уровень существенно варьируется как по отраслям, так и по годам. Установлено, что дивидендная доходность зависит не только от финансовых результатов компаний, но и от рыночной конъюнктуры. Характерным примером является скачок доходности «Лукойла» до 17,11% в 2022 г., вызванный не ростом прибыли, а падением котировок акций. Особое место в работе занимает анализ доли компаний, отказывающихся от выплат в кризисные периоды. Зафиксировано, что в наиболее сложном 2022 г. этот показатель достиг 57%, тогда как в 2021 г. составлял лишь 32%. В заключение авторы предлагают практические рекомендации по совершенствованию дивидендной политики, включая внедрение минимальных гарантированных выплат, повышение прозрачности расчётов и коммуникации с акционерами, что должно способствовать росту стабильности и инвестиционной привлекательности российского фондового рынка.

Ключевые слова

дивидендная доходность, российский фондовый рынок, Московская биржа, дивидендная политика, нефтегазовый сектор, телекоммуникации, «Сбербанк», «Лукойл», МТС, инвестиционная привлекательность.

Список литературы

  1. Акинина В. П., Гришанов С. М. Актуальные проблемы и перспективы российского фондового рынка в условиях геополитической напряжённости // Вестник Северо-Кавказского федерального университета. 2023. № 6(99). С. 34–42. DOI: 10.37493/2307-907X.2023.6.4
  2. Андреева А. Н., Бородавко Л. С. Взаимосвязь дивидендной доходности и инвестиционной привлекательности отечественных корпораций // Молодая наука Сибири. 2025. № 2(28). С. 202–210.
  3. Богнюков А. А., Зорькин Д. Ю., Тарасова И. А. Метод анализа иерархии: системный подход к принятию решений в условиях неопределённости // Известия ЮФУ. Технические науки. 2025. № 1(243). С. 138–153. DOI: 10.18522/2311-3103-2025-1-138-153
  4. Бородавко Л. С., Андреева А. Н. Дивидендная политика корпораций в современных условиях // Актуальные вопросы современной экономики. 2024. № 6. С. 622–630.
  5. Газпромнефть (SIBN) Цена акции ао МСФО. sMart-lab.ru. URL: https:// smart-lab.ru/q/SIBN/MSFO/common_share.
  6. Дивидендная политика: стратегический фокус. Альфа Инвестор. 2025. URL: https://alfabank.ru/alfa-investor/t/dividendnaya-politikastrategicheskiy-fokus/.
  7. Дивиденды Газпром нефть. Управляющая компания «ДОХОДЪ». URL: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/sibn.
  8. Дивиденды и акции. Официальный сайт Московской биржи. URL: https://www.moex.com/s1345.
  9. Дивиденды ЛУКОЙЛ. Управляющая компания «ДОХОДЪ». URL: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/lkoh.
  10. Дивиденды МТС. Управляющая компания «ДОХОДЪ». URL: https:// www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/mtss.
  11. Дивиденды по акциям СберБанка: информация для акционеров. Официальный сайт ПАО «Сбербанк». URL: https://www.sberbank.com/ru/investorrelations/dividends.
  12. Иневатова О. А., Гирина А. Н., Киселев Е. А. Анализ факторов, влияющих на стоимость акций российских нефтегазовых компаний // Экономические науки. 2025. № 245. С. 249–256.
  13. Киселева Т. Ю. Современные тенденции в формировании дивидендной политики российских компаний // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2024. Т. 17, № 3(369). С. 279–292. DOI: 10.24891/fa.17.3.279
  14. Котировки Lukoil (LKOH) за прошлые периоды. Investing.com. URL: https://ru.investing.com/equities/lukoil_rts-historical-data.
  15. Лялькова Е. Е., Султангареев И. И. Анализ эффективности финансовых инвестиций // Экономические науки. 2023. № 229. С. 300–303.
  16. Матерова Е. С., Аксенова Ж. А., Маринина О. А. и др. Инвестиционная привлекательность ценных бумаг российских компаний угольной промышленности: оценка и прогнозирование // Уголь. 2025. № 11(1199). С. 64–70. DOI: 10.18796/0041-5790-2025-11-64-70
  17. Сбербанк (SBER) Цена акции ао МСФО. sMart-lab.ru. URL: https:// smart-lab.ru/q/SBER/MSFO/common_share.
  18. Холодова В. С., Кочинев Ю. Ю., Соколицын А. С. Моделирование степени влияния размера дивидендов на изменение цены акций // Мягкие измерения и вычисления. 2024. Т. 84, № 11-1. С. 5–24. DOI: 10.36871/2618- 9976.2024.11.001
  19. Шаповалова С. Детерминанты дивидендных выплат российских компаний // Корпоративные финансы. 2023. Т. 17, № 1. С. 54–63. DOI: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.17.1.2023.54-63
  20. Шекшуева С. В., Поняева Е. В. Дивидендная политика российских организаций в современных условиях // Вестник ГГУ. 2025. № 5. С. 575–583.
  21. Щукина П. О., Лавриненко П. А., Мирзоян А. Г. и др. Связь качества корпоративного управления и дивидендных выплат компаний российского фондового рынка: подход на основе индекса качества // Финансовый журнал. 2025. Т. 17, № 2. С. 122–140. DOI: 10.31107/2075-1990-2025-2-122-136
  22. MTS IR. URL: https://ir.mts.ru/investors/shares/share_performance.